花旗调降黄金超配建议，警示仓位过高或导致回调风险

在近期全球股市出现大幅波动后，花旗集团的商品研究团队于本周二发布报告，正式下调对黄金的超配建议，理由是担心投资组合中黄金仓位过高。该决定正值市场在经历一次显著跌幅后，投资者对避险资产的需求出现分化。

报告指出，花旗的策略师Charlie Massy‑Collier等人预计，黄金价格在未来数周内将围绕每盎司4000美元的水平进行盘整，短期内缺乏进一步大幅上涨的动能。他们认为，尽管黄金在过去的“贬值”主题中表现抢眼，但在当前的价格区间内，继续保持超配可能导致整体组合的风险敞口过大。

分析师进一步解释称，黄金牛市早期的核心叙事——即各国央行试图降低对美元的依赖——仍有回归的可能，但在目前的价格水平上，投资者并不需要急于为此做好准备。他们强调，黄金已经“跑赢了‘贬值’主题”，但此时的超配已不再是最优配置。

与此同时，报告提醒，若黄金价格继续在4000美元附近徘徊，市场情绪可能转向更为谨慎的态度。花旗建议投资者在配置黄金时保持适度，避免因仓位过重而在价格回调时承受过大损失。

从宏观角度看，近期美国经济数据表现疲软，通胀预期仍然居高不下，这为黄金提供了一定的支撑。然而，花旗认为，除非出现更明显的地缘政治风险或美元显著走弱，否则黄金短期内难以突破当前的区间上限。

报告还提到，尽管黄金的避险属性仍然受到部分机构青睐，但在整体资产配置中，建议将黄金比例控制在合理范围内，以实现风险与收益的平衡。花旗的策略师们呼吁投资者在制定投资计划时，结合自身风险承受能力，审慎评估黄金的配置比例。

总体而言，花旗此次下调黄金超配建议，反映了其对当前市场风险的重新评估。投资者在面对黄金价格可能的区间震荡时，应关注仓位管理，避免因过度集中而导致组合波动加剧。

（ 作者： | 责任编辑：歌者 ）